各地新一輪投資計劃密集出臺 總金額超20萬(wàn)億

各地新一輪投資計劃密集出臺 總金額超20萬(wàn)億

地方拉響過(guò)度投資警報

不出所料，面對如何尋找經(jīng)濟增長(cháng)新動(dòng)力這道難題，地方政府再次祭出了“投資”這一殺手锏。近期，不少地方紛紛推出了大規模投資計劃，據不完全統計，2月以來(lái)十余省份已公布地方投資計劃涉及金額超過(guò)20萬(wàn)億元。值得警惕的是，地方投資熱盡管能對拉動(dòng)GDP增長(cháng)產(chǎn)生短期影響，但卻給未來(lái)埋下了危險的種子。

隱患1 地方債風(fēng)險“走鋼絲”

在剛剛過(guò)去的短短三個(gè)月，各地政府爭相展示出自己大規模的投資藍圖：四川4.3萬(wàn)億元、貴州1.7萬(wàn)億元、浙江未來(lái)五年投資超10萬(wàn)億元、廣西1.5萬(wàn)億元、江西6694億元、廣東7869億元、云南3770.55億元……

就目前各地已公布的數據看，全國各省市自治區的固定資產(chǎn)投資總額已逾20萬(wàn)億元，遠遠超2008年中央推出的4萬(wàn)億元經(jīng)濟刺激計劃。

“地方政府主導下的過(guò)度投資已成為當前越來(lái)越突出的矛盾。盡管從短期看，能對拉動(dòng)GDP增長(cháng)產(chǎn)生一些影響，但從中長(cháng)期來(lái)說(shuō)，會(huì )埋下很大隱患。尤其要警惕新一輪投資熱帶來(lái)的地方債務(wù)風(fēng)險?！敝袊母锇l(fā)展研究院院長(cháng)遲福林說(shuō)。

實(shí)際上，近幾年地方債風(fēng)險早已被業(yè)界視為“走鋼絲”的狀態(tài)。近日國際兩大評級機構紛紛下調中國主權債務(wù)評級，地方債務(wù)風(fēng)險是其中主要原因。4月9日，惠譽(yù)將中國的長(cháng)期本幣信用評級從AA-降至A+，理由是擔心政府債務(wù)膨脹及影子銀行擴張損害金融穩定。隨后的4月16日，穆迪也宣布將中國主權債務(wù)展望評級從正面下調為穩定，稱(chēng)地方政府或有負債可能影響中國政府的資產(chǎn)負債表質(zhì)量，妨礙經(jīng)濟向更平衡和更穩定的增長(cháng)方式轉變。

由于我國沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的機構、標準來(lái)統計地方債務(wù)，因此地方債務(wù)規模到底多大一直沒(méi)有明確的說(shuō)法。國家審計署2011年發(fā)布的全國地方政府性債務(wù)審計結果顯示，截至2010年底，全國地方政府的相關(guān)債務(wù)達到10.7萬(wàn)億元。而國家審計署副審計長(cháng)董大勝在今年“兩會(huì )”上則稱(chēng)，考慮到部分地方債存在一定浮動(dòng)性，估計目前各級政府總債務(wù)規模在15萬(wàn)億-18萬(wàn)億元。財政部原部長(cháng)項懷誠近日甚至表示，地方政府負債估計超過(guò)20萬(wàn)億元。

中國社科院金融所研究員曹建海[微博]在接受北京商報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，不少地方政府通過(guò)企業(yè)或者其他平臺融資，很難進(jìn)行統計，實(shí)際的地方債規?？赡苓h超過(guò)10萬(wàn)億元?！澳壳敖鹑隗w系多元化，地方融資渠道增多，加上一些地方對當地金融機構影響較大，造成地方債很難控制，而且越來(lái)越難解決?！辈芙ê７Q(chēng)。

值得一提的是，雖然此前地方每年也會(huì )出臺一些投資計劃，但如此大的規模仍然少見(jiàn)。北京工商大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長(cháng)陳及認為，從目前公布的數據看，今年各地投資規模遠超往年?！耙环矫?，今年是政府換屆，所謂新官上任三把火，各地官員都希望弄出一些動(dòng)靜，因此推出的投資計劃更加密集、規模更大；另一方面，盡管惟GDP的政績(jì)觀(guān)和考核體系備受詬病，卻始終未有調整，這讓各地仍然青睞通過(guò)大規模投資拉動(dòng)經(jīng)濟，追逐GDP的高增長(cháng)?！?/P>

對于各地大規模投資對地方債可能產(chǎn)生的影響，中國社科院財經(jīng)戰略研究院研究員楊志勇坦言，雖然這20萬(wàn)億元并不全是政府直接投資，而是包括政府拉動(dòng)的民間資本，但是考慮到政府可能通過(guò)融資平臺、信托公司變相舉債投資，還是會(huì )進(jìn)一步加劇地方債風(fēng)險，但會(huì )不會(huì )達到失控還需要進(jìn)一步觀(guān)察。

專(zhuān)家建言：“不斷地用更高的投資規模來(lái)刺激放緩的經(jīng)濟，******很可能導致重蹈其他國家泡沫危機的覆轍?！眹倚畔⒅行念A測部世界經(jīng)濟研究室副主任張茉楠[微博]指出，為避免對中國經(jīng)濟乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)出受到不可預見(jiàn)的巨大沖擊，應切斷“投資擴張-債務(wù)擴張”的高風(fēng)險鏈條，中國必須實(shí)現“投資軟著(zhù)陸”，而把經(jīng)濟發(fā)展的重心放在中長(cháng)期的供給管理和建立緩沖機制上。

在各地紛紛推出投資計劃的情況下，如何防控地方債風(fēng)險？中央財經(jīng)大學(xué)財經(jīng)研究院院長(cháng)王壅君認為，要解決各地紛紛推出投資計劃的情況，需要建立相關(guān)問(wèn)責制。目前對地方債務(wù)償還沒(méi)有問(wèn)責，官員不對地方債務(wù)負責，導致每屆領(lǐng)導都熱衷于靠借債投資拉動(dòng)經(jīng)濟。還應建立決策問(wèn)責制，現在政府推出項目沒(méi)有明確的問(wèn)責，即使項目將來(lái)失敗也無(wú)需承擔責任，這就造成盲目上馬各種項目。此外，管理問(wèn)責，很多項目不錯，但由于管理不好造成項目******夭折或虧損，這樣也應該問(wèn)責?！叭绻⒘诉@三個(gè)方面的問(wèn)責，可以很大一方面解決各地推動(dòng)大規模投資計劃加劇債務(wù)風(fēng)險的情況?！?/P>

隱患2 加重行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩之痛

除了增加地方債風(fēng)險外，大批量的投資項目上馬還將加劇目前國內的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。不少人直到現在仍在反思：2008年末，國家為提振經(jīng)濟推出的4萬(wàn)億元刺激計劃，在為中國經(jīng)濟帶來(lái)“保8”成功的同時(shí)，也為近幾年多行業(yè)嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩埋下了伏筆。

中國社科院區域經(jīng)濟學(xué)家徐逢賢就表示，經(jīng)過(guò)此前的4萬(wàn)億元投資計劃，導致我國不少行業(yè)面臨著(zhù)產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題，尤其是鋼材(3629,50.00,1.40%)、水泥等行業(yè)，現在各地推出如此大規模的投資計劃，將會(huì )帶動(dòng)水泥、鋼鐵消費增長(cháng)，不利于這些行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能。由于這些需求主要是政府刺激的，等到政策退出后，這些行業(yè)將面臨更加嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。

以鋼鐵為例，國家發(fā)改委發(fā)布的數據顯示，2012年中國粗鋼產(chǎn)量為7.17億噸，占全球粗鋼總產(chǎn)量的比例為46.3%。但當年房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速同比回落11.9個(gè)百分點(diǎn)，機械、汽車(chē)、家電行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值(產(chǎn)品產(chǎn)量)增幅也有較大回落。受下游消費需求持續疲軟拖累，2012年粗鋼產(chǎn)能利用率僅有72%。

此外，統計顯示，截至2012年底，中國(除臺灣地區)新型干法水泥生產(chǎn)線(xiàn)1637條，水泥產(chǎn)能達29億噸，總產(chǎn)能利用率不足75%。2012年80家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)銷(xiāo)售收入同比下降4.3%，實(shí)現利潤同比下降98.2%。

“產(chǎn)能過(guò)剩就應該通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，讓競爭力強的企業(yè)活下來(lái)，而這些大投資之下，一些產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)需求又被帶動(dòng)了?！北本┕ど檀髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院經(jīng)濟研究中心主任周清杰認為，這導致本來(lái)應該淘汰的產(chǎn)能又得以存活，尤其一些高成本、高污染、高能耗的企業(yè)也有了喘息的機會(huì )，這不是市場(chǎng)自身的需求，而是與市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰背道而馳的。

事實(shí)上，目前國內不僅是鋼鐵、水泥等傳統行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，光伏、風(fēng)電等一些新興行業(yè)也面臨嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。據統計，2011年我國主要風(fēng)電設備制造行業(yè)產(chǎn)能已達3000萬(wàn)千瓦以上，而同年我國風(fēng)電新增裝機容量約為1700萬(wàn)千瓦，較2010年下降6.85%；2012年我國風(fēng)電新增裝機容量約為1400萬(wàn)千瓦。國內風(fēng)電整機行業(yè)產(chǎn)能超過(guò)實(shí)際需求量的一倍。

與風(fēng)電一樣，光伏企業(yè)也在大躍進(jìn)式的發(fā)展之后開(kāi)始經(jīng)歷產(chǎn)能過(guò)剩之痛?！?011年國內光伏企業(yè)數量為262家，2012年已經(jīng)降至112家。超過(guò)一半的企業(yè)退出光伏行業(yè)。即便如此，2012年我國建成的光伏組件產(chǎn)能仍達4500萬(wàn)千瓦，是2009年的7倍?！敝袊夥a(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)王勃華說(shuō)。

專(zhuān)家建言：陳及指出，經(jīng)濟放緩時(shí)世界各國都在調結構，利用這樣一個(gè)緩沖期，增強經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量、增加社會(huì )福利，雖然速度不同以往，但是環(huán)境、內在質(zhì)量、經(jīng)濟結構都將得到優(yōu)化，使得經(jīng)濟社會(huì )取得長(cháng)期的利益。在經(jīng)濟結構調整的時(shí)候，推出這么多的投資計劃，不利于經(jīng)濟的長(cháng)遠發(fā)展，而且為新一輪產(chǎn)能過(guò)剩埋下隱患。

這一輪地方投資計劃，戰略性新興產(chǎn)業(yè)廣受推崇?！坝捎诟鞯刂朴喭顿Y計劃時(shí)往往沒(méi)有考慮到全局發(fā)展，很可能會(huì )出現某個(gè)行業(yè)集中上馬項目的情況，而導致產(chǎn)能過(guò)剩?！毙旆曩t說(shuō)。

隱患3 推高通脹和造成資源浪費

眾多地區大規模的投資計劃，引發(fā)通貨膨脹的危險也值得警惕。徐逢賢認為，各地如此大規模的投資計劃，將會(huì )帶動(dòng)鋼鐵、水泥、建材等大宗商品價(jià)格的上漲，進(jìn)而推動(dòng)整體通脹形勢的走高，給宏觀(guān)經(jīng)濟調控帶來(lái)難題。雖然今年通脹壓力還不是很大，但是要看到物價(jià)的絕對值仍然是不斷上漲，只不過(guò)漲幅放緩而已，對于穩定物價(jià)還是不能松懈。

投資過(guò)熱往往是引發(fā)需求拉動(dòng)型通貨膨脹的重要原因。比如在1985-1988年期間，固定資產(chǎn)投資增長(cháng)率******達38.8%，年均超過(guò)25%，結果在1988年和1989年，通貨膨脹率均超過(guò)了18%，造成了改革開(kāi)放以來(lái)******次通脹高峰。對外經(jīng)貿大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長(cháng)安此前表示，在總需求中，投資需求的膨脹將在一定程度上對消費需求形成擠壓，這與我國擴大消費、加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的宗旨相違背。

“大量的投資必然會(huì )帶動(dòng)通脹，會(huì )帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)泡沫，包括房?jì)r(jià)、物價(jià)等都會(huì )上漲，造成價(jià)格系統的混亂。同時(shí)，由于物價(jià)上漲，老百姓存款收益相當于被強制剝奪了?！敝芮褰苷f(shuō)。此外，地方大規模投資除了可能推高通脹外，還可能造成基建設施的浪費。徐逢賢提醒，地方大規模推出投資計劃，其中基建領(lǐng)域占比很大，可能造成資源浪費。在此次各地公布的招商項目中，基建項目尤為引人注目，以高速路為例，2013年貴州省高速公路項目招商引資推介會(huì )中，投資金額就達1536億元；2013年四川省高速公路項目招商推介會(huì )在成都舉行，6個(gè)項目總里程約1672公里，總投資約2077億元。

交通部副部長(cháng)高宏峰此前表示，目前中西部地區大部分高速公路實(shí)際是虧損的，很多負債超80%?！耙还锔咚俳ㄔ斐杀疽焉蟽|元，但青海、甘肅等中西部省份的高速公路車(chē)流量較少，成本回收存在困難。因為規定了20年的收費期限，為了收回成本，一公里高速應收費3元，但現在實(shí)際收1元，所以中西部的高速公路過(guò)得很苦?！备吆攴逭f(shuō)。

專(zhuān)家建言：對于此輪的高速投資熱，陳及指出，現在很多地區都在大規模建高速路，短期內對經(jīng)濟有拉動(dòng)作用，但是目前除了幾家上市公司可能盈利外，其他大部分高速路公司都處于虧損狀態(tài)。建成后沒(méi)有充分利用，等于浪費了資金和資源，在經(jīng)濟學(xué)里，資源應該進(jìn)行******的配置，而這種是向******的相反面進(jìn)行了，是對資源配置的扭曲，也就是所謂的飲鴆止渴。

華中科技大學(xué)公共管理學(xué)院教授王國華建議，地方政府應該少干預市場(chǎng)，少對市場(chǎng)投放或回收大量資本，而應以政策引導為主，減免稅費負擔，形成公平的市場(chǎng)競爭環(huán)境，真正發(fā)揮民間資本的作用；同時(shí)，應大力鼓勵現代服務(wù)業(yè)項目和產(chǎn)業(yè)升級轉型，讓經(jīng)濟擁有可持續發(fā)展的動(dòng)力。

2月以來(lái)各地超萬(wàn)億投資計劃

■2月25日山西投資目標今年確定為項目簽約1.5萬(wàn)億元。

■3月2日貴州面向全國民營(yíng)企業(yè)拋出了總投資額近1.7萬(wàn)億元人民幣的506個(gè)項目。

■4月初廣西發(fā)改委公布的計劃顯示，今年廣西將統籌推進(jìn)552項重大項目，總投資超1.5萬(wàn)億元。

■4月16日四川與全國知名民營(yíng)企業(yè)投資合作洽談會(huì )上將推出1999個(gè)、總額4.3萬(wàn)億元投資項目招商引資。

■4月底浙江省政府下發(fā)通知，今后5年，將重點(diǎn)推進(jìn)1000個(gè)以上省重大項目建設，帶動(dòng)全社會(huì )固定資產(chǎn)投資超過(guò)10萬(wàn)億元。