鋼鐵業(yè)進(jìn)入微利時(shí)代 豆粕價(jià)趕超鋼材

近段時(shí)間市場(chǎng)流傳這么一句話(huà)，豆粕與螺紋鋼狹路相逢冷冷一笑便各奔東西，沒(méi)曾想這一走已然相隔千里外。曾幾何時(shí)，不起眼的豆粕，如今成為明星品種，跟隨外盤(pán)連續上漲，演繹出一波“瘋狂”行情，不僅連創(chuàng )新高，價(jià)格更是高過(guò)建筑用材螺紋鋼。

春節后螺紋鋼便猶如斷線(xiàn)風(fēng)箏連跌6個(gè)月，主力合約1301已從年初4450元/噸下跌至8月29日******點(diǎn)3327元/噸，創(chuàng )螺紋鋼上市以來(lái)的新低，其累積下跌1123元/噸，累計跌幅21.52%。

在鋼材不斷走跌的時(shí)候，豆粕卻連創(chuàng )新高，主力合約1301已突破4000元/噸大關(guān)，向4300元/噸進(jìn)發(fā)，截至8月27日******點(diǎn)至4290元/噸，價(jià)格明顯超過(guò)鋼材。正如市場(chǎng)投資者所言，如果對價(jià)格走勢判斷失誤，那螺紋鋼的底就會(huì )越抄越低，豆粕的頂也就越抄越高，這將使得螺紋鋼變成多頭的噩夢(mèng)，豆粕變成空頭的噩夢(mèng)。

截至8月30日，螺紋鋼主力合約1301，以3434元/噸小幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后隨即大幅下挫，午后拉漲，終以3437元/噸收盤(pán)，較上一交易日結算價(jià)漲37元/噸。豆粕主力1301合約8月30日平開(kāi)于4215元/噸，午后隨周邊市場(chǎng)一度跳水，在4200元一線(xiàn)大筆買(mǎi)盤(pán)介入，尾盤(pán)一路走高，收于4260元/噸。

鋼鐵的微利時(shí)代

8月30日，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)王曉齊表示，當前鋼鐵行業(yè)已進(jìn)入歷史***困難的時(shí)期之一。雖然統計上的產(chǎn)量還在微弱增長(cháng)，但扣除出口和庫存的增加后，實(shí)際消費是下降的，“不是增速的下降，而是絕對量的下降?！?/FONT>

王曉齊在第六界“中國鋼鐵原燃料市場(chǎng)高峰論壇”上如上表述，中鋼協(xié)編制的國內鋼材綜合價(jià)格指數在102點(diǎn)左右，而1994年這個(gè)指數剛推出時(shí)為100點(diǎn)。相當于18年后，鋼價(jià)水平又回到了原點(diǎn)。

如此低迷的價(jià)格，讓鋼鐵行業(yè)在7月陷入虧損。據王曉齊介紹，算上之前的盈利，今年前7個(gè)月每噸鋼的利潤只有1.68元，比金融危機時(shí)每噸鋼50元的盈利水平還低。8月的情況沒(méi)有好轉，鋼廠(chǎng)虧損面呈擴大趨勢。

萬(wàn)達期貨分析師房國棟認為，目前螺紋鋼仍然是受?chē)液暧^(guān)調控的影響，需求持續萎縮，加之目前銀行對于鋼鐵行業(yè)信貸的收緊，使得鋼貿商在拋售庫存，隨之傳導引起鋼廠(chǎng)庫存增加，鋼企又加入到拋售庫存緩解資金緊張的局面。

同時(shí)，又由于庫存，以及價(jià)格的持續下滑傳導到上游礦粉的需求下降，亦出現拋售的行為，使鋼材成本繼續大幅下降，均是螺紋鋼材持續下跌的動(dòng)力。

據市場(chǎng)人士介紹，當前的鐵礦石價(jià)格已跌破100美元/噸，較歷史高點(diǎn)回落50%。寶鋼原料采購中心總經(jīng)理張典波則認為，下半年全球鐵礦石需求可能較上半年繼續衰退，現行的定價(jià)機制對國內鋼廠(chǎng)來(lái)說(shuō)像是一種“綁架”。他認為，在需求下滑的同時(shí)，下半年全球海運鐵礦石供給較上半年預計增加逾5000萬(wàn)噸，進(jìn)入相對寬松的時(shí)候。

“今年當您不用正常思維做期貨時(shí),也許你才能獲得成功。隨著(zhù)螺紋鋼和豆粕的價(jià)格差距越來(lái)越大，大多投資者已經(jīng)無(wú)所適從?！?藍海密劍實(shí)盤(pán)大賽選手接受《華夏時(shí)報》記者采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。他們認為，近期螺紋鋼出現筑底跡象，卻不建議進(jìn)場(chǎng)做多，由于現在住宅新開(kāi)工面積和開(kāi)發(fā)商購置土地面積是目前降幅******的兩個(gè)指標，說(shuō)明開(kāi)發(fā)商對房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景十分擔憂(yōu)，投資非常謹慎。房地產(chǎn)新開(kāi)工面積的連續下降，實(shí)實(shí)在在反映出目前的需求確實(shí)是減少了，而后期也看不到有好轉的跡象。

另外，市場(chǎng)充斥著(zhù)一種聲音，通過(guò)做多豆粕、40cr無(wú)縫管做空期螺來(lái)對沖市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險。對此，在房國棟看來(lái)，對于這種跨品種套利模型，是基于兩個(gè)品種基本面的兩個(gè)極端體現，豆粕是因為美國持續的干旱天氣影響，預期產(chǎn)量大幅下滑，加之目前豆粕庫存減少造就豆類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格持續上行，而期螺則是因為宏觀(guān)調控，以及貨幣政策對其價(jià)格的打壓。

豆粕需求旺盛價(jià)格飆漲

據美國農業(yè)部8月30日公布的報告顯示：截至8月23日當周美國市場(chǎng)年度豆粕出口銷(xiāo)售增加4.41萬(wàn)噸，新銷(xiāo)售5.64萬(wàn)噸。同時(shí)，我國7月份豆粕出口量為18.1955萬(wàn)噸，同比增長(cháng)93.67%，其中，出口日本的豆粕同比增長(cháng)72.96%。

金石期貨分析師高艷濱認為，中美兩國豆粕出口數量的增加，部分原因是由于大豆的供應緊張造成的。事實(shí)上，從巴西開(kāi)始進(jìn)口玻利維亞大豆時(shí)，阿根廷也放開(kāi)了對巴拉圭等國的關(guān)稅限制。***近中國臺灣也一改兩三個(gè)月采購一次的慣例，變成前一年采購，而巴西預售速度超過(guò)43%，這個(gè)速度之快說(shuō)明市場(chǎng)擔心大豆不夠用。

他同時(shí)認為，豆粕作為大豆80%的產(chǎn)物，其供應也開(kāi)始受到市場(chǎng)擔心。印度首次向歐洲出口新季豆粕2.5萬(wàn)噸，中國也首次向巴基斯坦出口豆粕1.3萬(wàn)噸。新的貿易對象的改變，都在一定程度上說(shuō)明了豆粕供應緊張憂(yōu)慮嚴重。此外，我國豆粕出口增加，包括對日本的出口，在一定程度上也是受到了國際經(jīng)濟和政治的影響。

據記者了解，以往日本等國家是要從印度進(jìn)口豆粕的，包括中國也主要是從印度進(jìn)口豆粕。但是自從伊朗受到歐美打壓后，其進(jìn)口基本從印度采購，而巴基斯坦也從印度進(jìn)口，導致印度豆粕價(jià)格上漲，印度人開(kāi)始惜售。于是巴基斯坦開(kāi)始買(mǎi)中國豆粕。對中國豆粕而言，比巴西等國家豆粕價(jià)格低，所以日本等國才購買(mǎi)且非常積極。

隨著(zhù)豆粕價(jià)格的連創(chuàng )新高，市場(chǎng)部分投資者也在逐步獲利了結。從8月30日豆粕總持倉可以看出變化，當日豆粕減倉近8萬(wàn)手，合約1301上11663手，主空減倉17742手，主多減倉席位中的中國投中谷及中糧期貨合計就超3.3萬(wàn)手，也是近2個(gè)多月來(lái)減倉***為集中的一次。

中證期貨鄭州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理朱耀才認為，目前豆粕價(jià)格已經(jīng)嚴重偏離價(jià)值，高價(jià)豆粕推高價(jià)格，進(jìn)而對國家外匯財富帶來(lái)?yè)p失，后期隨著(zhù)美國農業(yè)部對大豆產(chǎn)量修正、北半球大豆收割及國家調控干預下，豆粕價(jià)格勢必會(huì )回歸正常。

在朱耀才看來(lái)，從豆粕價(jià)格來(lái)看，港口轉基因43%蛋白豆粕價(jià)格，普遍報價(jià)超4600元/噸，已經(jīng)超過(guò)已上漲的國產(chǎn)大豆價(jià)格4450元/噸。傳統上都是中字頭公司做空保值對陣浙江系做多資金，今年6月份以來(lái)，豆粕在北美干旱天氣炒作帶領(lǐng)下一路狂飆，而做多陣營(yíng)中東部地區油廠(chǎng)資金值得關(guān)注。

另外，從凈持倉看，凈多單持續保持在10萬(wàn)手以上，***近一周來(lái)凈多維持在20萬(wàn)手以上，一方面由于做多的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)暴利思維所致，對國家的物價(jià)調控置若罔聞；另一方面，豬糧比持續處于不合理區間，對養殖業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)帶來(lái)巨大的損失和負面效應。