加大減產(chǎn)力度才能助力鋼市回暖

2013年國內鋼材市場(chǎng)呈現出“高產(chǎn)量、高庫存、低利潤”的特征，2月份以來(lái)，粗鋼產(chǎn)量節節攀升，一度達到了日均220.8萬(wàn)噸的歷史高位，且已連續3個(gè)月維持在215萬(wàn)噸以上，巨大的供給壓力對鋼材價(jià)格形成壓制。進(jìn)入6月份，鋼價(jià)雖出現了小幅的反彈，但很快又重回弱勢。目前，部分鋼種已跌破去年9月低點(diǎn)，市場(chǎng)翹首以待鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)能為疲弱的市場(chǎng)帶來(lái)一絲希望，那么，精密無(wú)縫管目前鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)情況如何？鋼材市場(chǎng)能否出現轉機？筆者對此進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。精密無(wú)縫管
　　產(chǎn)量及高爐開(kāi)工率均出現小幅下降，中小型企業(yè)減產(chǎn)力度小于重點(diǎn)企業(yè)。中鋼協(xié)******旬報數據顯示，5月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為170.95萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降1.8%；全國預估粗鋼日均產(chǎn)量為215.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降精密無(wú)縫管1.8%，這也是今年1月份以來(lái)產(chǎn)量下降幅度******的一旬（如圖1所示）。另?yè)﨧ysteel調查，唐山地區的高爐開(kāi)工率近期也出現了較為明顯的下降，已從5月初的約97.42%降至目前的91.03%，累計下降6.39%，反映出著(zhù)鋼廠(chǎng)確實(shí)已出現了減產(chǎn)的跡象。分企業(yè)來(lái)看，5月下旬，中鋼協(xié)統計的重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比為79.4%，處于8個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，顯示中小型企業(yè)的減產(chǎn)力度要小于重點(diǎn)企業(yè)，中小型企業(yè)生產(chǎn)較為靈活，往往能夠維持較好的盈利，這也是其生產(chǎn)動(dòng)力較足的原因之一。精密無(wú)縫管

圖1 國內粗鋼旬產(chǎn)量變化趨勢

                  數據來(lái)源：中鋼協(xié)、鋼聯(lián)云終端、MRI 
　　產(chǎn)量下降幅度較小，減產(chǎn)力度仍偏弱。從4月份主要品種的產(chǎn)量增減情況來(lái)看，除特厚板和重軌的下降幅度為12.4%和6.1%之外，其余品種產(chǎn)量的下降幅度均在5%以?xún)?。與此同時(shí)，諸多品種的產(chǎn)量仍在增加，輕軌產(chǎn)量的增幅甚至達到了20.8%，顯示出目前鋼廠(chǎng)減產(chǎn)雖有增加，但力度仍偏弱（如表1所示）。精密無(wú)縫管

表1 主要鋼材品種4月份產(chǎn)量環(huán)比增減情況

                數據來(lái)源：國家統計局、鋼聯(lián)云終端、MRI 
　　螺紋、熱軋、中板檢修（限產(chǎn)）力度增加，但冷軋、線(xiàn)材有所減弱。結合Mysteel對 6月份國內鋼廠(chǎng)主要產(chǎn)線(xiàn)生產(chǎn)情況的調查數據來(lái)看，可以發(fā)現6月份螺紋、熱軋、中板的檢修或限產(chǎn)的力度均有所增加：6月份螺紋鋼計劃產(chǎn)量為1169萬(wàn)噸，環(huán)比5月減少13.35萬(wàn)噸，因檢修影響產(chǎn)量127.8萬(wàn)噸，比上月增加26.4萬(wàn)噸；38家生產(chǎn)企業(yè)共65條熱軋生產(chǎn)線(xiàn)，6月份計劃產(chǎn)量為1428.9萬(wàn)噸，因檢修或限產(chǎn)影響產(chǎn)量118.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.8%；6月份國內42家中厚板鋼廠(chǎng)中，有26家進(jìn)行檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量156.6萬(wàn)噸，占調查總量的22.5%，精密無(wú)縫管上月增加6.5%。
　　不過(guò)，我們也注意到線(xiàn)材和冷軋的檢修力度反而減弱了，國內67家線(xiàn)材鋼廠(chǎng)中，有21家進(jìn)行檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量70.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.3%；冷軋方面，6月份國內25家冷軋鋼廠(chǎng)中，有7家進(jìn)行檢修或減產(chǎn)，影響產(chǎn)量14.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.8%。結合各品種的成本及盈利情況來(lái)看，目前檢修力度較大的中厚板恰是虧損幅度較大的品種，噸鋼虧損約220元左右，而冷軋目前尚有盈利，大約在90元/噸左右，這也是導致冷軋減產(chǎn)力度不足的主要原因之一。精密無(wú)縫管近期鋼廠(chǎng)的停產(chǎn)檢修情況匯總如表2所示，可以發(fā)現目前鋼廠(chǎng)的檢修減產(chǎn)主要集中在軋線(xiàn)環(huán)節，而高爐環(huán)節停產(chǎn)檢修的仍較少。

表2 近期鋼廠(chǎng)停產(chǎn)檢修一覽表

               資料來(lái)源：MRI
　　產(chǎn)量明顯下降才能助力鋼市回暖。從歷史規律來(lái)看，產(chǎn)量與鋼價(jià)存在著(zhù)較強的相關(guān)性，從圖2可以看出，鋼價(jià)的下跌***終會(huì )引發(fā)鋼廠(chǎng)被動(dòng)減產(chǎn)，價(jià)格下跌—鋼廠(chǎng)虧損—被迫減產(chǎn)是鋼廠(chǎng)與鋼價(jià)博弈的三部曲。雖然每個(gè)鋼廠(chǎng)都更傾向于通過(guò)降價(jià)來(lái)度過(guò)困難時(shí)期，成為******的贏(yíng)家，但事實(shí)卻并非總能如愿，當跌破邊際成本，鋼廠(chǎng)***終還是要被迫減產(chǎn)，精密無(wú)縫管也只有產(chǎn)量的明顯下降才可能真正改善供需關(guān)系，從而實(shí)現鋼市的回暖。

圖2 日均粗鋼產(chǎn)量變化與鋼價(jià)的變化之間的關(guān)系對比

                  數據來(lái)源：國家統計局、鋼聯(lián)云終端、MRI 
    筆者對近五年產(chǎn)量的變化情況進(jìn)行了梳理，發(fā)現近幾年來(lái)，產(chǎn)量的波動(dòng)幅度有所收窄，2008年年內產(chǎn)量******點(diǎn)與******點(diǎn)的波動(dòng)幅度高達35.1%，隨后則逐年下降，2012年全年波動(dòng)幅度僅為10.3%左右（如表3所示），這說(shuō)明鋼企在盈利情況較差的情況下，對于減產(chǎn)幅度的承受精密無(wú)縫管能力有所下降；此外，隨著(zhù)近年來(lái)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的逐年擴張，鋼廠(chǎng)潛在產(chǎn)能巨大，行情稍有起色鋼廠(chǎng)便迅速復產(chǎn)，這也制約了產(chǎn)量的進(jìn)一步下降。筆者預計今年下半年產(chǎn)量的低點(diǎn)應在185-205萬(wàn)噸之間。

          表3 歷年日均粗鋼產(chǎn)量變化及減產(chǎn)情況       單位：萬(wàn)噸

                數據來(lái)源：國家統計局、鋼聯(lián)云終端、MRI 
　　綜合來(lái)看，盡管目前鋼廠(chǎng)出現了一定的減產(chǎn)跡象，但從減產(chǎn)的方式和力度來(lái)看，尚不足以對鋼材市場(chǎng)帶來(lái)明顯的提振。筆者認為，目前已進(jìn)入需求淡季，粗鋼日均產(chǎn)量起碼要下降到210萬(wàn)噸以下，供需矛盾才有望得到一定的緩解。從國家統計局******公布的5月份經(jīng)濟數據來(lái)看，仍相對偏弱，投資增速1-5月同比名義增長(cháng)20.4%，比1-4月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，延續了今年以來(lái)的下滑態(tài)勢；1-5月基礎建設投資同比增長(cháng)24.12%，增速較1-3月的高峰回落1.48個(gè)百分點(diǎn)；1-5月商品房銷(xiāo)售面積同比增長(cháng)35.6%，較年初的高峰回落14個(gè)百分點(diǎn)。5月出口增長(cháng)僅為1%，較4月回落13.6個(gè)百分點(diǎn)，這雖然與打擊虛假精密無(wú)縫管貿易導致對港套利貿易基本消除有關(guān)，但一定程度上也反映出目前外需恢復的緩慢。目前來(lái)看，這種經(jīng)濟增速下滑的壓力可能會(huì )持續到三季度。與此同時(shí)，外圍環(huán)境亦不樂(lè )觀(guān)，美聯(lián)儲逐步放緩購債進(jìn)度并***終退出刺激政策的預期升溫，推動(dòng)投資者削減新興市場(chǎng)資產(chǎn)配置，海外熱錢(qián)回流的恐慌導致前期漲勢兇猛的多個(gè)國家的股票市場(chǎng)都出現了暴跌；主流鋼廠(chǎng)輪番下調價(jià)格，也對市場(chǎng)信心再度形成打壓；若無(wú)重大利好政策出臺且鋼廠(chǎng)沒(méi)有出現大規模減產(chǎn)的背景下，鋼價(jià)仍難有起色，即便出現反彈，高度也將有限。